2015年市場火爆,場外配資橫行,不少人利用交易系統做杠桿配資。杠桿“闖了禍”,監管叫停證券公司外接的私募、信托分倉管理系統。 這次重新放開,對券商提出了更多要求。開放系統外部接入的券商需要達到五項條件:一,近三年分類結果中至少有兩年在A級或以上。二,信息系統運行安全、穩健,最近一年內未頻繁發生信息安全事件或重大及以上級別信息安全事件。三,建立完備、清晰的管理制度和操作規程。四,配" />
  

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券商、私募門檻雙雙提高 交易過程更加規范

www.3gtaihu.com 時間:2019-02-25 來源:未知 作者:58股票網

【券商、私募門檻雙雙提高 交易過程更加規范】: style="text-indent:2em;">2015年市場火爆,場外配資橫行,不少人利用交易系統做杠桿配資。杠桿“闖了禍”,監管叫停證券公司外接的私募、信托分倉管理系統。 這次重新放開,對券商提出了更多要求。開放系統外部接入的券商需要達到五項條件:一,近三年分類結果中至少有兩年在A級或以上。二,信息系統運行安全、穩健,最近一年內未頻繁發生信息安全事件或重大及以上級別信息安全事件。三,建立完備、清晰的管理制度和操作規程。四,配...

  

中國基金報記者房佩燕

《證券公司交易信息系統外部接入管理暫行規定》(下稱《規定》,對券商和投資者都提出了要求。

防止場外配資券商要求提高

2015年市場火爆,場外配資橫行,不少人利用交易系統做杠桿配資。杠桿“闖了禍”,監管叫停證券公司外接的私募、信托分倉管理系統。

這次重新放開,對券商提出了更多要求。開放系統外部接入的券商需要達到五項條件:一,近三年分類結果中至少有兩年在A級或以上。二,信息系統運行安全、穩健,最近一年內未頻繁發生信息安全事件或重大及以上級別信息安全事件。三,建立完備、清晰的管理制度和操作規程。四,配備充足的合規管理、風險管理及信息技術管理人員。五,具備交易信息系統外部接入風險識別、監測、防范能力。

其中,第一條評級要求最受關注。“近三年分類結果中至少有兩年評級超過A類”。據記者統計,近三年分類結果中,僅有38家證券公司符合要求,占比約40%。

對此,華南一位券商人士認為,對評級有要求非常必要,畢竟交易系統外接有可能導致傘形信托、子賬戶等情況的再次出現。必須嚴控券商,從源頭開始管制。

華北某大型券商營業部經紀業務人士認為,放開外接后,各家券商的軟件本質上沒有多少區別,頭部券商優勢明顯。

第一創業機構客戶部負責人高昕煒認為,此前禁止第三方系統接入的監管本意是針對配資,而不是壓制市場有效性。按照評級選出可進行外部接入的券商,有可能抑制股票市場的有效性。市場有效性的前提是引入充分的競爭者,要讓大家都進來。出現問題,券商承擔責任和損失。應該由市場篩選誰來做,而不是人為界定。金融市場需要充分競爭。

在高昕煒看來,券商開放系統外部接入只是股災后暫停,并非新業務。只要券商愿意投入,很快就可以搭建起外部接入的團隊。評級的高低不代表該項業務能力的高低。高昕煒認為,外接最大的難度在于對對方系統的評估和風控。“交易中是否會出問題,比如烏龍指?這對券商對系統的把控能力,對交易數據的處理能力,以及風控能力都有比較高的要求。”

不過,《規定》也提出,如果能夠同時滿足另外三個條件,即使第一條不達標,也可以開展這一業務。這三個條件是:一,近三年分類結果中至少有一年在A級或者以上級別;二,近一年經紀業務交易手續費凈收入中特殊法人機構占比超過50%;三,近三年信息技術投入考核值平均排名位于行業前20名。

提高策略盈利性

私募門檻也提高

對于券商系統外部對接系統即將開放,私募認為此舉將為量化策略的實現帶來極大便利,同時改善運營和風控,提升策略的盈利能力。

淘利資產量化套利部投資總監陳瑩介紹,量化投資通過數量化及程序化的方式發出買賣指令,相比手動下單,量化下單頻率更高,量也非常大。“量化策略對于交易成本和交易速度要求更高,有時候搶先幾十微秒下單就能奪得先機。券商接入開放極大地便利了量化策略的實現。”此外他補充,接入后運營和風控方面也會得到很大改善。2015年停止接入后,要從券商交易端下單,一家公司幾十只產品,就需要打開幾十個交易界面,運營成本大,效率低,也不利于集中風控。

上海雙隆投資總經理兼投研總監馬俊也強調,《規定》帶來的改變主要體現在策略的執行環節。一方面,與人工交易相比,自動交易出錯的概率大大降低,可以有效節約交易成本;另一方面,接口開發可以實現完全的自動化交易,有利于多產品管理,可以更合理地控制交易費用。

根據《規定》,私募基金管理人參與接入券商交易信息系統,需要滿足三個條件:一,私募基金管理人應當為私募證券投資基金管理人;二,最近一年末管理產品規模不低于5億元;三,接入的產品應當經中國證券投資基金業協會備案。

對此,華南一家老牌價值派私募負責人表示,5億規模的規定基本上將八成以上的證券私募機構排除在外。不過他認為,大中型私募機構合規性更強,或許可以在相當程度上減少類似當年因端口放開而引發的市場亂象。

陳瑩預計,中型以上量化私募將率先受益。小型量化私募生存或更加艱難。

馬俊也表示,這些規定一方面使得整個交易過程更加規范,減少因為系統不完善造成“烏龍指”事件的可能;另外一方面,資質要求也會在兩個行業內引發洗牌,形成頭部效應。

(責任編輯:58股票網)

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