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重組“長期停”迎階段性改革 分階段披露接受度上升

www.3gtaihu.com 時間:2018-08-08 來源:未知 作者:58股票網

【重組“長期停”迎階段性改革 分階段披露接受度上升】:解,深市已有17家上市公司在籌劃重組時未停牌就直接披露方案或提示性公告。   與此同時,分階段披露原則被逐步認可,部分上市公司的并購重組不再過度依賴停牌來鎖定發行股份價格。   業內人士分析表示,上市公司“少停牌”、“不停牌”的行為有助于提高市場效率,以及保障投資者的交易權和知情權;改革停復牌制度要與國際市場接軌。   不停牌效果明顯   “長期停牌”...

  

  監管層正對并購重組長期停牌問題“對癥下藥”。

  8月3日深交所公告稱,今年以來持續推進停復牌制度改革,遏制“隨意停”、“任意停”、“長期停”現象;其中提到“停牌不再是重組必經之路”。據了解,深市已有17家上市公司在籌劃重組時未停牌就直接披露方案或提示性公告。

  與此同時,分階段披露原則被逐步認可,部分上市公司的并購重組不再過度依賴停牌來鎖定發行股份價格。

  業內人士分析表示,上市公司“少停牌”、“不停牌”的行為有助于提高市場效率,以及保障投資者的交易權和知情權;改革停復牌制度要與國際市場接軌。

  不停牌效果明顯

  “長期停牌”向來是A股“老大難”問題,今年以來監管層持續推進停復牌制度改革,有了新的進展。

  首先表現在停牌面積縮減一半。根據21世紀經濟報道記者對數據進行統計,截至8月7日,兩市共有118家上市公司停牌,相較去年同期245家上市公司,減少了51.84%。

  重大資產重組仍然是上市公司停牌的主流理由。據了解,部分上市公司往往擔心因引起內幕交易或股價異動導致交易無法順利達成,希望申請長期停牌以防范這些“風險”。

  截至8月7日,今年因重大資產重組停牌的共有91家,占停牌家數77.12%。但相比去年同期的178家,出現極大下滑,下降48.88%。

  長期停牌問題也得到緩解,短期停牌增加,長期停牌減少。具體而言,今年因重大重組停牌的家數中,共有50.55%的連續停牌天數在1-2個月內,相比去年同期24.16%大幅升高。停牌時長在2-3個月內的比去年下降,占比從26.40%下滑至20.88%。但停牌“釘子戶”仍未被解決,停牌1年以上的共有4家。

  在解決“停牌多”、“停牌長”的問題上,早在7月中旬,21世紀經濟報道記者從投行人士處獲悉,兩地交易所對并購重組的態度是鼓勵盡量不停牌。

  北京一家大型PE人士8月7日告訴記者,“現階段是窗口指導。有的重大資產重組甚至涉及借殼上市,上市公司拿著方案找到交易所溝通,希望給機會停牌,但被反復做工作。”

  顯然,降低上市公司對停牌的依賴是一項長期工作。一名接近交易所的券商人士8月7日向記者表示,部分上市公司通過很多渠道想方設法找到交易所內部人士申請停牌,但交易所頂住了壓力,堅持下來。

  監管層對并購重組“少停牌”與“不停牌”的鼓勵漸有成果。8月3日深交所表示,深市有17家公司籌劃重組時未申請停牌,而是直接披露重組方案或披露提示性公告,平穩有序地推進重組事項。

  根據記者此前報道,7月中旬東方新星(002755.SZ)與四通新材(300428.SZ)在披露并購預案前均未停牌。

  7月31日新的案例浮出水面。同有科技(300302.SZ)發布重大資產重組方案,計劃發行股份及支付現金方式收購鴻泰科技100%股權,作價6.5億元;同時非公開募集配套資金。

  在此前籌劃重大重組期間,公司無任何停牌動作。從股價走勢來看,與其他信息技術類上市公司走勢一致,尤其在31日前的交易日,股價并未出現異動。

  分階段披露提效

  與此同時,監管層對分階段披露工作的推進也有利于減少并購重組長期停牌的問題。

  深交所表示,截至7月底,有49家上市公司停牌后,申請股票復牌并繼續推進重組事項;其中19家公司停牌時間少于1個月,20家公司停牌天數介于2-3個月之間。不同于以往直至規則允許的最長期限屆滿才申請復牌,越來越多的公司選擇短期停牌,在明確籌劃事項的性質和影響后,及時申請股票復牌繼續推進,復牌公告對重組事項的披露也越來越具體。

  深圳一家券商投行人士8月7日向記者解釋,在過去,上市公司一旦進入并購重組,停牌將會長達數月,不利于投資者;尤其如果出現股市趨勢性下跌,該股票復牌以后將出現補跌的行情。“分階段披露”早在多年前已被市場呼吁,但上市公司對此的接受程度是一個漫長過程。“公司有很多理由拖延復牌,比如并購工作量較大,或者擔心內幕信息外泄,或是要提前鎖定發行價格。”

  據深交所透露,49家復牌繼續推進重組的公司中,約六成的重組方案涉及發行股份,公司未因需要“鎖價”而申請長期停牌,這表明上市公司逐步可以接受市場化的定價機制,不再過度依靠停牌鎖定發行股份價格。

  據了解,監管層未來還會繼續完善上市公司停復牌制度,強化一線監管職能,引導上市公司審慎申請停牌,維護交易連續性和市場流動性。

  具體而言,深交所表示,會縮短停牌期限,督促公司加快評估審計工作及履行審批程序,著力避免“長期停”;同時要求上市公司做好內幕信息管理工作,增強各方的保密意識,引導上市公司籌劃重大事項時減少對停牌的依賴。

(責任編輯:DF387)

(責任編輯:58股票網)

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