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IP流量變現概念股可投資哪些股票?IP流量變現概念股一覽

  IP流量變現概念股可投資哪些股票?IP流量變現概念股一覽

  編者按:昨日,A股市場高位震蕩,板塊分化,不過題材概念板塊依舊漲多跌少。其中,IP流量變現概念上漲3.46%,位居漲幅榜前列,諸多影視和互聯網結合的個股獲得資金青睞。

  成分股來看,23只正常交易的個股中,昨日有17只個股實現上漲,其中,當代東方(22.22 +10.00%,買入)、萬達院線(116.30 +4.46%,買入)、順網科技(72.82 +10.00%,買入)、長城動漫(18.04 +10.00%,買入)、禾欣股份(60.41 +10.00%,買入)、鹿港科技(27.60 -5.02%,買入)、互動娛樂(18.42 -1.66%,買入)7只個股實現漲停。相反,蘇寧環球(10.15 -1.17%,買入)、美盛文化(49.08 +1.20%,買入)的跌幅居前,不過均未下跌超過5%。

  消息面上,據悉今年以來IP成為影視公司發展的推動力,各公司也開始IP爭奪,由此刺激了IP相關產業鏈的機遇。而10月初國家發布《關于進一步加強知識產權運用和保護助力創新創業的意見》,這成為了互聯網文化企業流量變現的政策支撐,IP原創內容通過影視娛樂作品變現的途徑已經得到諸多熱播劇的證實。

  從行情來看,IP流量變現概念的5日漲幅為18.40%,在所有Wind概念指數中位居第三名,短線漲幅較大,不宜追高。不過,分析人士指出,年末適逢影視文化發展旺季,短期內網絡文娛作品相關股票回調后仍值得關注。

  可關注優質IP流量變現概念股:當代東方、驊威股份(25.5 停牌,買入)、光線傳媒(27.51 -1.04%,買入)、華誼兄弟(40.29 -1.01%,買入)、鹿港科技、美盛文化、中文在線(175.10 -2.73%,買入)、奧飛動漫(31.83 -0.53%,買入)、蘇寧環球、宋城演藝(30.77 -2.69%,買入)、華錄百納(34.34 -2.44%,買入)等。亦可關注,影視概念:長城影視(17.89 -0.06%,買入)、萬達院線、新文化(32.89 -1.97%,買入)、唐德影視(82.21 -0.02%,買入)等。

  傳媒行業:投在當下,IP開啟資本市場追逐盛宴

  【研究報告內容摘要】

  一、前言:市場對IP的認可

  1、中文在線(175.10 -2.73%,買入),經營17K小說網、四月天小說網,2017年動態PE維持在100倍以上,即使股災時也未跌破100倍;

  2、奧飛動漫(31.83 -0.53%,買入),今年8月市場低迷時以2017年29倍PE收購“有妖氣”原創動漫平臺;

  3、凱撒股份(28.50 -3.72%,買入),收購幻文科技轉型互聯網泛娛樂路線,我們于10月23日發布研報,得到市場關注;

  4、美盛文化(49.01 +1.05%,買入),定增30億加碼IP文化生態圈,機構資金追捧至17年50PE;

  5、禾欣股份(60.41 +10.00%,買入),“股災”時憑借《花千骨》創歷史新高,11月6日復牌公布定增、并購方案一字漲停,仔細查閱IP儲備項目,較為震撼;6、天神娛樂(106.70 +0.66%,買入),因參股《瑯琊榜》制作方儒意影業,股價一個月大漲近三成;

  7、順榮三七(45.88 +5.47%,買入),因擁有電視劇《瑯琊榜》的網頁游戲改編權,而股價一月大漲48%。

  二級市場碰“IP”則火的現象在持續……

  二、何為IP

  IP,是英文“IntellectualProperty”的縮寫,意為知識產權。可以是一首歌、一部網絡小說,甚至某個經典人物形象。實際上,簡單來說,IP指的就是內容,優質IP可以等同于好的故事好角色,這也成為影視游戲等作品成功的基礎。常見操作模式即為電影版權、電視劇版權、網絡游戲版權等多類型的版權開發。目前較為熟知的是電視劇市場,主要圍繞擁有大量粉絲基數的文學作品的影視劇版權改編。

  三、IP掀起的熱潮

  說起2015年的娛樂界,不能不提的一個詞就是IP。“IP電影”、“大IP”、“IP價值鏈條”等諸多摻雜著IP的詞涌入我們的眼簾。可以說今年稱得上是IP元年,以網絡文學為代表的IP估值在資本的追逐下大大增加。

  今年暑期,一部《花千骨》可謂是徹頭徹尾的火了一把,這部由慈文傳媒制作的電視劇,一經播出迅速占據各大社交媒體搜索量榜首,收視率碾壓友臺,網絡播放總量更是一舉突破200億。演員火了,游戲火了,甚至以劇中“糖寶”為原型打造的玩具也火了,凡是與花千骨沾邊的一切好像都突然火了起來,《花千骨》成為了現象級神劇。

  緊接著,9月19日古裝大劇《瑯琊榜》開播,開播僅一日網絡播放量就過了1.4億,十一期間達到了30億,7天就增加了16億的播放量。在眼光苛刻的豆瓣,有數萬人為《瑯琊榜》打分,成績是驚人的全五星9.3分。《瑯琊榜》的一眾演員在一夜間爆紅。

  這一切似乎和《花千骨》的成功有著驚人的相似,細細想來同樣相似的還有《盜墓筆記》、《仙劍奇俠傳》、《古劍奇譚》等等。其實其巨大成功歸根結底都是圍繞一個詞,“IP”。

  IP掀起的熱潮為各視頻網站帶來了豐厚的口碑和效益。從各大視頻網站公布的2016年資源中,也可看出各大視頻網站都將繼續以引入超級IP劇版權為重點。

  愛奇藝近日公布2016年重點內容:包括林更新主演的《武神趙子龍》;劉詩詩、霍建華及黃軒主演的《女醫明妃傳》;由《花千骨》的原班人馬制作的《特工皇妃》;萬眾期待的年度重頭韓劇《太陽的后裔》等都蓄勢待發。號稱“中國版指環王”的《幻城》,同樣出自郭敬明之手、擁有超強明星陣容的《爵跡》,坐擁竇驍、黃軒雙男神的《海上牧云記》也都自帶光圈。

  在優酷土豆剛剛公布的2016年資源中,已購得的郭敬明同名小說改編的《幻城》、經典暢銷游戲《仙劍奇俠傳五》改編的《云之凡》、中國第一CG動畫改編的《秦時明月》、唐七公子同名暢銷小說改編的《三生三世十里桃花》、“特種兵”系列第四部《我是特種兵4》、電影原班人馬加盟的劇版《北京遇上西雅圖》等,幾乎將明年的年度劇王候選名單一網打盡。

  騰訊視頻明年的版權計劃中,不乏可以預見的現象級IP劇,包括《誅仙》、《一路繁花相送》、《錦繡未央》、《麻雀》、《小別離》、《寂寞空庭春欲晚》和《劣質好先生》等幾十部年度大劇。

  如果將一部影視游戲或者動漫比作花,那IP就是它的根,優質的IP會使花開得更茂盛。所以說抓住了它的根,就是抓住了一部作品的生命,而這意味著消費者心和錢的走向,這也是眾多傳媒公司不惜高價買下優質IP的原因。

  四、泛娛樂時代來臨

  雖說IP一詞是近兩年才如此火爆,但以IP為中心的影視游戲小說動漫相互轉化,早已不是罕事。

  四大名著改編的電視劇、金庸武俠小說改編的電視劇在八十年代幾乎是萬人空巷,即使在今天仍然在翻拍,而每次翻拍無一例外的仍會引起一陣轟動。

  2005年由同名RPG游戲改編的電視劇古裝奇幻劇《仙劍奇俠傳》開播,開創了我國國產單機游戲改編電視劇的先河。電視劇播出后好評如潮,和游戲一樣成為了一代人的經典和回憶。之后《軒轅劍》、《古劍奇譚》等優質游戲IP相繼被改編成電視劇,推動著我國IP產業向泛娛樂時代挺進。

  我們曾在凱撒股份的研報中講到,游戲是IP最易變現的領域,它帶領文學、動漫、影視等泛娛樂行業整合加速。內容產業的整合讓游戲、文學、動漫、影視等產業的合作更加緊密,互為產業鏈上下游,對于游戲而言,既可以成為產業上游,也可以成為下游:作為上游,知名游戲改編影視、動漫等,如根據《仙劍奇俠傳》、《古劍奇譚》等熱門游戲改編的電視劇;作為下游,網絡文學改編游戲,如《莽荒紀》、《蒼穹變》等。

  在互聯網時代,IP就像一座巨大的金礦,等待來自小說、游戲、影視、動漫等領域的眾多公司挖掘。隨著行業競爭的加劇,產業并購重組相互合作以打通IP產業鏈各個環節將會成為未來趨勢。我們建議關注這類擁有著巨大發展潛力,未來有望分享萬億IP蛋糕的公司。

  五、IP生態圈的盈利模式

  源于美盛文化公告里的這張圖很好的詮釋了IP的生態圈,如果在最右側加上互聯網營銷或大數據精準畫像分析,如同增加馬達,資金循環加快,變現提速、多樣化。

  六、投資建議

  從產業界競相爭奪優質IP項目,到資本市場對IP生態的認可,我們有理由相信傳媒行業中最耀眼的部分已逐漸被挖掘。IPO再度重啟、注冊制提速短期對行業來說是擾動,不會阻擋資金的追逐浪潮,相關IP公司的加速上市會令挖掘過程提速,投資機會進入最肥美的階段。我們建議關注三個方向的個股

  1、擁有優質IP儲備資源且具備內容制作的公司;

  2、具備精準營銷、大數據分析能力的個股涉足創意內容制作的公司;

  3、參與體育賽事運營、擁有重要賽事直播版權的公司。

  風險提示:政策風險、版權風險、行業競爭加劇等。

  光線傳媒:欄目制作與電視劇業務拖累利潤增速,看好動漫及內容IP布局

  公司聚焦增長較快的電影主業,欄目制作與電視劇業務拖累利潤增速:受益于《港?》、《左耳》、《鐘馗伏魔》等電影不錯的票房成績,前三季度公司累計電影票房為24.86億,實現電影收入6.9億,同比增長47.1%。前三季度收入/票房比為27.76%,較去年增加7.41個百分點,主要原因相較2014年前三季度,公司主投電影成績上升明顯。電影業務毛利率為37.7%,同比下降14.79個百分點,主要原因是部分電影的投資收益率較去年下降所致。公司欄目制作不廣告收入為9189.72萬元,同比減少15.58%,毛利率為-17.05%,侵蝕了公司部分整體利潤,欄目制作在公司業務占比亦在逐步下滑,近幾年將不是公司發展重心。電視劇業務收入為2208.14萬,同比降低51.44%。電視劇主要以跟歡瑞世紈、光彩世紈等公司合作為主,收入下降來源于電視劇新增項目的減少。

  公司行業領先位置依然牢固,電影工業化程度有待提升:縱觀前三季度傳統五大民營電影公司業績,萬達影視份額領先,光線和博納約以10%左右的市場份額緊隨其后,公司在行業中的龍頭位置依然?穩固。展望四季度,我們對《寺龍訣》保持樂觀,預計《我是證人》、《陪安東尼度過漫長歲月》、《惡棍天使》有黑馬的姿態。我們認為《寺龍訣》是繼《九層妖塔》之后中國電影重度化產品的又一次嘗試,是中國電影工業化運作的探索。2015年電影票房市場有望沖擊450億,同比增長約50%,國產電影獲得了一個更快速的增長,但目前市場仍然以輕度化的作品、以小博大的作品取勝較多,我們相信電影制作和發行的門檻將得到不斷提升,有利于在行業中保持領先地位的企業。

  動漫布局提速,有望孵化國漫新經典。公司于10月25日發布彩條屋影業成立發布會,現場公布了投資的13家動漫公司,22部超級片單,動漫電影涉及國漫風、合家歡、影游聯動、奇幻真人等多種類型,我們認為《大魚海棠》、《星游紈》、《姜子牙》以及田曉鵬尋演的《深海》、《大圣鬧天宮》都是有望打造國漫新經典的作品。《大圣歸來》和《捉妖記》的成功,顯示國內全齡段動漫影視作品出現的拐點已現,?機也已成熟,光線在電影龍頭中布局動漫最早最全面,加上公司向來較為獨到的眼光,動漫電影領域獲得突破應在近2年之間。一旦有爆發性的作品出現,公司圍繞著動漫IP進行一系列的衍生布局則可以獲得進一步期待。

  首次覆蓋,給予“強烈推薦“的投資評級。我們看好公司電影龍頭的行業地位,多年深厚的IP沉淀和積累確保了公司的護城河以及后續業績的增長,我們也看好公司在動漫領域多年的布局有望迎來收獲期。我們預計光線傳媒15年-17年EPS分別為0.33/0.42/0.53,對應15-17年PE分別為80/62/48。首次覆蓋,給予“強烈推薦”的詁級。

  風險提示:行業競爭加劇,行業增速放緩,動漫衍生拓展不達預期

  華誼兄弟中報點評:三大板塊穩健發展

  報告摘要:

  2015年1-6月, 公司實現營業收入 12.93億元,比上年同期增長 167.26 %;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.04億元,同比增長35.41 %;實現基本每股收益0.36元。

  三大主營穩健發展,積極探索IP 衍生業務。影視娛樂版塊主營收入較上年同比增長110.92%,毛利率達42.52%,報告期內公司一共上映9部電影,電視劇業務、藝人經紀與相關服務業務收入較上年同期增長76.87%,影院等主營業務齊頭并進,已投入運營的影院為15家。品牌授權及實景娛樂版塊收入較上年同期相比增長151.44%,報告期內新增兩個項目,公司目前累積簽約項目已達13個,公司4年內建設20個項目的計劃已經完成過半。互聯網娛樂版塊收入較上年同期同比增長351.74%,毛利率達82.44%,主要是由于對廣州銀漢科技有限公司半年度全部并表,另外,公司加強與互聯網公司和各大運營商的合作,與百視通的戰略合作項目“星影聯盟”運轉良好,粉絲經濟值得期待。

  定增增加財務流動性,加深與互聯網企業的融合。公司近期擬向阿里創投、平安資管、騰訊計算機和中信建設四家非公開發行新股1.46億股,實際募集資金達36億元。

  影視傳媒行業龍頭,企業后勁十足。公司不僅擁有IP 資源和制造能力,也通過互聯網娛樂和實景娛樂獲得了IP 資源的變現實力,我們看好公司長期發展。預計公司2015-2017年每股收益分別為0.75元、0.93元、1.15元, 目前股價對應PE 分別為 53x、43x、34x。 風險提示:影視業務收入波動,衍生業務短期內的利潤低于預期

  宋城演藝:業績高速增長再超預期,圍繞IP化布局互聯網娛樂資產“暖暖游戲”和“布卡動漫”

  宋城演藝公告2015年前三季度實現營收11.87億元,同比增長65.51%,歸屬于上市公司股東的凈利潤5.39億元,同比增長70.44%。

  主要來自于千古情系列產品營收增長以及將全資子公司六間房8月開始并表所致。2015Q3單季度實現營收6.14億元,同比增長88.04%,歸屬上市公司股東凈利潤2.62億元,同比增長82.93%,預計除六間房外,公司內生業務前三季度和Q3單季內生有望實現60%以上增速。

  互聯網板塊六間房保持高速增長,影視綜藝娛樂積極嘗試有所突破。六間房UV/PV和ARPU持續增長,表演者數量、表演時長呈上升趨勢,用戶的觀看時長和月充值規模創歷史新高,并成功舉辦季度大賽“放聲Show唱”。公司首檔素人版真人秀《全能極限王》登陸浙江衛視,并保持省級衛視同時段綜合排名前三。本末映畫為六間房拍攝制作《六間房》形象片等,以影像等方式幫助公司實現景區內容資源的沉淀,促進公司線下內容向線上內容的升級。

  公司加強對外投資,30億規模TMT基金首次公布投資業內領先的女性游戲制作商“暖暖游戲”和國內最大的移動端漫畫平臺“布卡動漫”。暖暖游戲和布卡動漫兩家公司具有突出的產品開發能力、良好的用戶體驗和領先的市場地位,兩個公司持續塑造和經營優質IP資源的能力對于公司來說極具價值和潛力。

  投資建議:預計公司15年全年有望實現并表利潤6.5-7億凈利潤,16年內生有望保持高速增長,全年有望實現突破10億凈利潤大關,對應15-16年PE分別為50倍左右和35倍,給予6個月目標價28.80元,維持買入-A評級。

  風險提示:整合效果不及預期、異地項目與城市演藝推進不達預期。

  長城影視三季報點評:內生+外延雙輪驅動,業績保持穩定增長

  內生+外延雙輪驅動,業績穩定增長

  公司于10月31日公布2015年三季度業績報告,其中前三季度公司共實現營收約4.68億元,同比增長138.62%;歸屬于上市公司股東凈利潤約7803.14萬元,同比增長40.53%,增速在同行業中處于中上游水平。

  我們認為公司前三季度營收及業績大幅增長的原因一方面在于公司外延式并購廣告業務的并表效應所致。報告期內公司旗下的東方龍輝和上海微距于6月份開始并表,此外浙江光線和上海勝盟也于7月開始并表,穩定的增厚了公司的業績水平。此外,諸暨長城的7月份并表也補齊了公司以內容為核心的全產業鏈布局。我們認為公司在廣告業務的布局具備很高的產業鏈延展性:一方面由于四家廣告子公司的業務具有互補性,其在廣告子領域的相互協同發展將是未來的一大看點,廣告產業鏈布局初現端倪;同時廣告業務的逐步完善也將和公司傳統內容端創作編排優勢形成極為有效的協同效應,使得公司原本就具備優勢的商業化運營與內容變現能力能夠在同行業中繼續處于較為領先的位置。

  另一方面,公司今年積極進行內容端布局的進一步探索和完善,其中公司聯手甘肅廣電組建西部電影集團極大的擴展了公司在西部內容題材方面的創作空間,此外公司與國內著名制片人劉波設立子公司長城暾瀾進一步增強了公司在都市家庭題材影視劇的市場競爭力。我們認為公司多年來在主業中始終堅持踏實專注、穩中求進的經營理念在行業內并不多見,結合其近兩年在題材的橫向擴展以及在內容表現形式的縱向延伸,公司以“優質全內容“為核心的經營戰略將在估值與業績兩方面形成雙重提振效應。

  投資建議與盈利預測

  我們繼續看好公司在優質內容端的布局及擴展,此外公司在廣告和主題公園兩大業務為代表的中下游布局能夠與公司的主業形成明顯的協同效應,并有效的穩定和支撐公司的業績水平。我們繼續堅持長期看好公司未來的發展理念與戰略,暫時維持盈利預測不變,維持公司“看好”的投資評級。

  唐德影視:三季報再創佳績,未來著重IP原創開發

  投資要點

  事件:2015年10月25日,唐德影視發布三季報。公司三季度實現營業收入5,387.61萬元,同比增長919.79%;歸屬于母公司所有者的凈利潤1,795.50萬元,同比增加2,473.52萬元,實現扭虧為盈。截止報告期,公司1-9月份實現營收32263.4萬,同比增長190.06%;歸母凈利潤7241.4萬,同比增長305.87%。

  點評:

  唐德影視2015年三季報再創佳績,四季度電影業務為亮點,我們預計公司全年歸母凈利潤將實現30%的增長。公司三季度業績主要來源于電視劇及電影的相關業務貢獻:電視劇方面,《擁抱星星的月亮》及《左手劈刀》首輪衛視播映及網絡版權售賣;電影方面:由唐德協助推廣的《模仿游戲》已于2015年7月上映。從公司影視劇項目規劃分析,2015年四季度唐德影視以電影業務為主,主要由三部電影及一部電視劇貢獻業績。我們預計公司全年歸母凈利潤將實現30%的增長,達到1.12億。

  精品影視劇內容多點開花,電視劇穩中有增,電影+電視欄目業務將爆發。唐德影視上市前影視劇業務以電視劇為主,2015年開始在電影業務發力:唐德具有成熟的電影宣發團隊,與美國獅門影業形成緊密合作關系,負責《饑餓游戲》系列電影在中國地區的宣發;12月24日,由唐德影視主控制作的《絕地逃亡》即將上映,為同檔期內極具競爭實力的大片;唐德在電影方面已形成長期發展計劃,預計從2016年起每年至少有3部由公司制作電影面世。此外,電視欄目將成為唐德業務新增長點,公司已加快推進首個綜藝節目《筑夢中國》C計劃的開發、發行工作,預計2016年有望播映。

  未來加強人才布局,重點打造原創IP,并將IP經濟效應最大化。唐德影視注重人才的聚集及培養,報告期內,為集聚編劇資源,公司通過股權受讓的形式投資余飛先生創立的上海悠閑影視傳媒有限公司。未來,公司將充分利用上市平臺優勢,與知名編劇、導演和演員等業內人才協商探索包括成立合資公司等形式在內的新的合作模式,更好的積聚和整合業內資源。在業內人才匯集的同時,公司重點打造原創IP,并將IP合理運營實現其經濟效應最大化。我們認為,唐德影視在影視業內具有一線的編導及演員人才,在原創IP方面具有獨特優勢,公司即為IP全部版權所有者,未來其原創IP的商業化運營,公司將為最大的受益者。此外,基于唐德精品內容創作及編導領域人才的實力儲備和未來增強,有望吸引優秀成熟IP合作運營,提升公司盈利能力。

  產業鏈延伸和拓展,完善業務布局。唐德影視已在精品影視劇內容制作發行全過程中具有成熟布局,未來將適時介入影視基金管理業務、與互聯網結合的新媒體業務、內容整合營銷業務,挖掘新的業績增長點。我們認為,公司戰略布局具有前瞻性,在影視內容創作領域穩定發展的同時有望開辟新的業務模式。

  盈利預測及投資建議:盈利預測:我們保守預計唐德影視2015-2017年實現營業收入5.67、7.32、9.48億元,同比增長39.2%、29.1%和29.5%;實現歸屬于母公司凈利潤1.12、1.47、1.76億元,同比增長30%、31.61%和19.84%。

  按照上市后公司總股本16000萬股估算,我們預計公司2015-2017年實現攤薄后EPS分別為0.697元、0.916元和1.1元。

  投資建議:我們認為唐德影視未來在精品內容制作發行、藝人經紀業務升級、互聯網新媒體探索及海外戰略布局等領域均會有不俗的表現,公司上市后借助資本市場開啟快速成長階段,可以享受一定的估值溢價,與A股同行業上市公司相比,市值仍有成長空間。基于循序漸進的成長規律,我們認為唐德影視有實力回到150億。同時,我們長期看好公司發展,相信唐德并不會止步于150億,堅持“買入”評級。

  風險提示:A股市場情緒及資金面影響,監管政策風險;電視劇制作行業競爭不斷加劇的風險;電視劇制作成本上升導致盈利能力下滑的風險。


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