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【國企改革概念股】政策密集出臺 國企改革面臨四大投資機遇

  【國企改革概念股】政策密集出臺 國企改革面臨四大投資機遇

  近期,央企并購重組正在加速推進。分析指出,隨著國企改革的不斷推進,相關配套政策有望密集出臺。下半年,國企改革將加速推進,國企市場化重組與資產注入將提速,國企改革的紅利將進一步持續釋放,相關概念股也將成為資金關注的焦點

  央企并購重組加速

  種種跡象顯示,央企并購重組正在加速推進。據國資委消息,經報國務院批準,中國國旅(601888)集團有限公司整體并入中國港中旅集團公司,成為其全資子公司。前不久,寶鋼股份(600019)和武鋼股份(600005)同日發布公告稱,寶鋼集團和武鋼集團正在籌劃戰略重組事宜,二者于6月27日起同時停牌。

  事實上,在產業政策的引導下,近年來央企“強強聯合”的案例并不少見,從2014年底中國中車(601766)“橫空出世”,到去年5月份中電投與國家核電重組誕生“國電投”,都印證了中央層面整合資源、做大做強央企的決心。

  不過相比去年的密集落子,今年上半年央企重組的步伐似乎有所放緩,除卻中國五礦與中冶集團時隔半年召開的重組大會外,鮮有大體量央企之間宣布重組。顯得與年初政府工作報告中指出的推動國有企業特別是中央企業結構調整、重組整合一批格格不及。

  隨著中國鋼鐵業最大重組案“靴子落地”,不少業內人士認為下半年央企重組潮的閘門將再次打開。而在一些分析人士看來,后續煤炭、有色、化工等行業將成為國企改革以及重組的主要行業。

  中國企業研究院首席研究員李錦表示,下半年去產能步伐將明顯加快,央企重組或將集中在供給側改革的主線上,從行業上來看,鋼鐵、煤炭、建材、玻璃等重化工業將是重組高發行業。

  廣發證券(000776)指出,從國企改革主題投資主線來看,預計重組整合的央企和存在供給側改革預期的國企是未來國企改革的兩大重點領域。重點關注:一、潛在的軍工科研院所改制、建筑和地產央企集團資產證券化等;二、供給側改革和國企改革結合催生新的投資邏輯,關注過剩產能行業國企的兼并重組機會,包括鋼鐵、煤炭、建材等。

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  改革政策將密集出臺

  在國企重組日漸增多之際,國務院國資委、財政部于7月1日聯合發布《企業國有資產交易監督管理辦法》。日前,國資委主任肖亞慶向十二屆全國人大常委會第二十一次會議介紹國資改革情況時表示,目前已相繼制定出臺13個專項改革意見或方案,還有9個文件正在履行相關程序,相關配套文件即將全部制定完成。

  中國企業聯合會副研究員馮立果表示,國有企業在去產能、去庫存、去杠桿、瘦身健體、提質增效以及處置“僵尸”企業過程中,需要出售一批低效、無效資產,在當前背景下,如果沒有相關政策文件的明確規定,將很難開展起來。

  “管理辦法的完善會加速國有企業的改革與提速。”分析人士指出,國有企業改革關于資產的交易問題,明確的指引會提高國家與地方國企的執行力度,能夠有效的防范國企改革的資產交易過度敏感而形成的改革停滯情況。

  而據消息人士透露,《關于開展市場化選聘和管理國有企業經營管理者試點工作的意見》即將出臺,國資委將在其直接監管的國有獨資、國有控股的一級企業(不含金融、文化等國有企業)中再選擇3至5家開展試點。

  “國企改革文件將進入密集出臺期,文件出齊后有很多事要做。例如:國企改革下一步將推動重組整合,加大集團層面的兼并重組,進一步精干主業,推動產業鏈關鍵業務的重組整合,推進去產能,優化配置同類資源,實行專業化運營等。”李錦稱。

  民生證券宏觀研究員張德禮表示,自去年9月份國企改革頂層設計文件出臺后,中央和地方也相繼出臺了更加細化的改革方案。從目前情況來看,今年應該是各項改革措施的落地之年,預計后續改革將全面提速,包括央企戰略重組、地方國企的兼并重組以及混合所有制改革等。可以預見,作為國企改革的“落實年”,下半年各項改革政策將密集出臺。

  改革面臨四大投資機遇

  在國企改革政策密集出臺預期下,相關國企改革概念股的也是聞風而動。國投系旗下知名企業——國投中魯(600962),近期漲勢十分犀利。從本月1日算起,國投中魯的累計漲幅已經達到23.77%。該股漲勢近兩日有所回落,但絲毫不能阻擋眾多私募、游資對于國企改革概念股的熱情,多次龍虎榜上有名。

  在分析人士看來,隨著國企改革的不斷推進,以及十項改革試點也將有相關部署和安排出臺。下半年,國企改革將加速推進,國企市場化重組與資產注入將提速,國企改革的紅利將一步持續釋放,相關概念股也將成為資金關注的焦點。

  中泰證券表示,隨著改革不斷深化,國有企業市場化兼并重組將加速,整體上市以及整合重組將是地方國企改革的主要方向。國企改革有望在今年取得實質性進展,央企和地方國企改革也將進入深水區,國有企業改革進程有望超出預期。

  “未來國有資產證券化將提速,地方國企和央企資產證券化的推進將釋放出很大的市場空間。初步測算,未來幾年內將有30萬億元規模的國有資產進入股市。國資證券化帶來的并購重組、資產注入、整體上市機會將受到市場關注。”中泰證券稱。

  國泰君安認為,國企改革將有四大投資機遇。一、行業整合重組。鋼鐵、煤炭、水泥、有色、建筑、船舶、軍工。二、并購開放。高新技術產業、綠色環保產業、現代服務業。三、地方國企改革機遇。地方國企改革要和地方債務的化解、投融資平臺的清理、財稅體制等很多問題結合起來。

  四、優質資產注入。關注大集團小上市公司,集團公司資產證券化率較低且有優質資產;上市公司屬于產能過剩行業,政府有去產能政策支持,改革需求更迫切;長期處于虧損狀態,有保殼需求。

  四主線挖金國企改革

  作為較為確定的投資機會之一,又如何對國企改革進行布局呢?分析人士認為,國企改革涉及標的龐雜,幾乎涉及所有行業和所有地區,市值、估值分布范圍極其廣大,因此標的選擇也是難點。如果用比較粗一點的線條劃分,可以將國企改革標的劃分為央企改革股以及地方國企改革股兩條投資主線。

  國海證券(000750)研報則建議,按照以下4條主線篩選國企:一、從地方層面選擇經濟發達地區的國企,比如深圳、廣州、上海、江蘇、山東等地,這些地區國企改革推進速度可能較快。二、從行業層面選擇產能過剩領域的國企,自5月份權威人士表態以來,政府對于去產能的決心加強,尤其煤炭、鋼鐵、有色等領域去產能力度加大,其中大部分涉及到的國企有望優先實現改革。

  三、從集團層面選擇資產證券化率較低的國企,對于背靠大集團的小市值公司,有望獲得優質資產注入,實現價值回升。四、從管理模式上選擇管資本類型國企,實現國有資本的優化配置和保值增值,管理模式上先進的國企有望優先獲得試點。

  國聯證券指出,國企改革主題曾強烈推動股價走高,當前這些公司的股價已普遍跌至最高點的40-60%。隨著進一步的改革方案落地,未來有望迎來新一輪的反彈投資機會:中糧、國投系主推資產重組和整體上市;國藥、中建系混改預期強烈;四家高級管理人試點蘊藏業績爆發可能性。

  標的方面,國泰君安認為,可以從三主線掘金國企改革投資機會。一是過剩產能企業的兼并重組,如建材、煤炭、鋼鐵等過剩行業內集團及子公司的整合舉措,推薦:北新建材(000786)、中國巨石(600176)、祁連山(600720),受益:寧夏建材(600449)。煤炭行業。

  推薦:西山煤電(000983),受益:陜西煤業(601225);二是受益集團資產證券化及混合所有制的加速推進,典型如軍工科研院所改制、農墾集團改革等。

  推薦:四創電子(600990)、外運發展(600270)、北大荒(600598),受益:航天動力(600343)、中化國際(600500);三是地方國企改革的局部突破,如廣東、上海、山東等國企改革走在全國前列的省份,推薦:廣州浪奇(000523)、隧道股份(600820),受益:蘭生股份(600826)。

  個股點將臺

  北新建材(000786)

  公司是全球石膏板行業龍頭企業,控股股東中建材混合所有制改革方案今年2月7日己獲批,公司被納入首批試點單位。分析指出,公司是央企改革試點單位之一,15年公司擬發行股份購買泰山石膏高管持有的35%少數股東權益,混改穩步推進。今年1月公司實際控制人中建材與中材集團公告籌劃重組,后續改革動力充足。

  東興證券研報指出,發行股份收購泰山石膏35%股權,若后期方案獲得批準,賈同春團隊實際持股比例達9.74%,將成為第二大股東,高管持股比例在國有企業中實現管理層持股、優化股權結構方面起到示范作用。隨著國企改革方案推進,混合所有制改革有望逐步深入,推動公司在市場競爭中發揮更大力量,提升公司市值。

  北大荒(600598)

  公司擁有1296萬畝優質連片黑土地資源,是我國最大的糧食生產企業。此前發布農墾改革意見對上市農墾企業的土地管理方式、股權多元化改革以及減輕包袱等具有明確指導意義,且強調實施中國農墾品牌戰略以及農墾企業“走出去”戰略。分析指出,意見發布后將迎來政策的密集出臺期,北大荒作為我國最大的農墾企業將顯著受益。

  信達證券指出,2016年無論是混改還是農墾改革、農村改革都將大步向前。在當前農業及糧食、食品安全形勢越發緊迫的背景下,隨著全球范圍內諸多行業及商品價格陷入極度不景氣,公司的相對價值上升是大趨勢。公司巨大的資源價值在新的通脹大背景下,無疑期待重新調整和回歸,也將吸引越來越多的有實力的投資者,共同提升公司價值。

  外運發展(600270)

  在公司中外運長航無償劃入招商局集團后,公司大股東變為招商局。分析指出,目前同在物流領域的招商局物流及外運發展進行并行發展,預計未來招商局層面將強力整合集團內的物流業務板塊。內部良性競爭機制可激發管理層的積極性,股權激勵工作正在進行中,公司憑借集團強大的資源整合能力及盈利能力,未來在物流整合方面將邁出實質性的步伐。

  國泰君安研報稱,過去十多年外運發展長期持有大量現金,卻未能產生投資回報,公司治理是發展的最大瓶頸。公司實際控制人變更為招商局集團,年初公司完成換屆后對管理層抱有信心和期待。“控股股東中國外運2015年9月1.8億元二級市場增持,估計增持價在20.8元附近。公司是招商局唯一A股物流上市平臺,坐擁近40億元準現金。改革只會遲到,不會缺席。”


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